FX168财经报社(北美)讯 周四(1月29日)，国际油价大幅走高。随着市场对美国可能对伊朗采取军事行动的担忧升温，原油市场正在迅速重新定价地缘政治风险溢价。
布伦特原油当日上涨约4%，重返每桶70美元上方；本周累计涨幅接近8%，盘中一度触及70.389美元，创下约五个月新高。与此同时，WTI原油期货同步走强，上涨超4%至每桶66.48美元附近。
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市场普遍认为，任何潜在军事行动都可能扰乱伊朗的原油出口，并可能波及更广泛的海湾地区航运与供应链——该地区对全球原油供应具有关键意义。Rystad Energy高级副总裁兼地缘政治分析主管Jorge Leon指出，油市正在“快速重新定价地缘政治风险”，而油价反应的速度本身表明，市场已将美国对伊朗采取军事行动视为“真实且可能在短期内发生的风险”。
在军事层面，美国“亚伯拉罕·林肯”号航母（USS Abraham Lincoln）本周抵达中东水域，特朗普将其称为针对伊朗的“美丽舰队”。尽管外界仍不清楚美方将如何动用这股力量，但特朗普在周三的社交媒体表态中称，这些舰船将在“必要时以速度和暴力”采取行动。迪拜阿联酋国民银行（Emirates NBD）研究主管Edward Bell表示，油市对“突发事件”的焦虑正在上升，即使最终并未发生直接冲突，美国在中东的军事存在也会形成持续性的心理压力与风险溢价。
一位西方消息人士称，他们认为特朗普的目标似乎是促成伊朗领导层更替，而不是“推翻政权”。这种结果将类似于委内瑞拉：美国的介入导致总统被替换，但并未发生政府体系的彻底改造。周三在美国参议院一场关于委内瑞拉的听证会上，美国国务卿马尔科·鲁比奥表示，如果哈梅内伊倒台，“希望”出现类似的过渡，不过他也承认伊朗局势要复杂得多。一位美国官员表示，如果哈梅内伊失去权力，目前仍不清楚谁会接班。
据知情人士透露，在华盛顿与德黑兰围绕限制伊朗核计划和弹道导弹生产的初步讨论未能取得进展后，美国总统特朗普正在考虑对伊朗实施一场“重大”的新一轮打击行动。
特朗普周三在其社交平台Truth Social上发文，要求伊朗重返谈判桌，达成“一项公平且公正的协议——不得拥有核武器”。他警告称，美国对伊朗的下一次攻击“将会更为严重”，并提及去年夏天美军曾打击伊朗三处核设施。
知情人士称，特朗普目前正在评估的选项包括：对伊朗领导层以及被认为应对抗议期间杀戮负责的安全官员实施空袭；同时也包括打击伊朗核设施以及政府机构等目标。
消息人士表示，特朗普尚未就下一步行动作出最终决定。但他认为，与本月早些时候相比，随着一支美国航母打击群已部署至相关地区，美方可选择的军事手段和行动空间已经扩大。
不过，市场也在评估风险溢价是否会“来得快、去得也快”。Bell指出，地缘政治对油价的影响往往“大但短”，除非实物流（尤其是原油货运）受到影响，否则价格冲击可能迅速消退。换言之，油价能否继续走高，关键仍在于供应是否出现可验证的扰动。
与去年伊朗—以色列短暂冲突、以及美方对伊朗的空袭相比，此轮油价对地缘风险的反应更为明显。分析认为，原因在于市场对“全球将被原油淹没”的信心正在被削弱。一方面，交易员担心美国可能复制其对委内瑞拉的做法，进一步强化对伊朗石油出口的压制力度，甚至出现扣押油轮等更激进情形；另一方面，近期哈萨克斯坦等地的供应扰动，也令“供给过剩”的叙事出现裂缝。
盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“这一次的上涨确实走出来了。”他指出，如果美方军舰突然撤离，油价未必会大幅回吐，可能仅回落2至3美元/桶，显示市场对风险的定价已较为坚实。他同时强调，就在一个月前市场还在担忧供给压力会把油价压至60美元下方，但如今讨论的已是70美元上方的价格区间。
在供给端，OPEC最新月报显示，伊朗2025年原油产量约为326万桶/日。过去一年美伊紧张关系持续发酵，在所谓“极限施压”政策框架下，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）在2025年对伊朗石油网络实施了多轮制裁，并将部分被指协助伊朗原油运输的相关实体纳入制裁范围。今年1月，制裁进一步加码，覆盖所谓“影子银行”体系、伊朗支持的胡塞武装以及多艘油轮。Rystad指出，尽管伊朗国内压力近期因强力镇压抗议而有所缓解，但来自美国的外部压力在最近几天明显上升。
机构层面，摩根大通在最新周度原油报告中估算，美伊冲突风险在近日已为油价增加约6美元/桶的溢价。该行还提到，预测市场目前给出的概率显示，美国在3月前对伊朗采取军事行动的可能性接近60%。摩根大通同时警告称，若出现潜在打击或对伊朗原油出口的封锁，将发生在“尤其棘手的时间窗口”，因为第一季度往往是全球原油供需平衡最为脆弱的时期之一，供应端一旦收缩，价格波动可能被进一步放大。
除地缘因素外，短期基本面亦提供一定助推：美国冬季天气扰动导致油气产出受限，被认为对油价走强有所贡献。但多位分析人士强调，本轮上涨的核心仍是“地缘政治风险溢价的回归”。同时，美元近期的快速走弱也在支撑油价：美元下跌意味着非美元投资者购买原油的成本下降，从而对价格形成额外推力。
整体来看，油市当前正处于“风险溢价重新定价”的阶段：若紧张局势继续升温并对实物流产生影响，油价上行空间仍可能被打开；但若未出现供应链实质冲击，短线也不排除风险溢价阶段性回吐带来的波动加剧。
