交易员也熬不住了！油价暴涨暴跌创史上最大单日回撤、极端行情结束了吗？

FX168财经报社(亚太)讯 即便以全球油市一贯剧烈波动的标准来看，周一(3月9日)原油市场的极端震荡仍令交易员承受巨大压力。

作为全球交易最活跃的大宗商品，基准原油合约在周初交易中一度大涨29%。此前，持续恶化的中东局势在周末释放出密集利空信息，引发市场对供应中断的强烈担忧。

由于波斯湾主要产油国锁定产量、霍尔木兹海峡海运交通几近停滞，且局势看不到明确缓和迹象，布伦特原油在周一开盘后的前几个小时内放量飙升，最高逼近每桶120美元，触及自2022年年中以来的最高水平。随后，市场情绪突然逆转，迫使交易员迅速调整仓位，油价自高位大幅回落。最终，全球交易最活跃的两大原油基准合约均在盘中回落后收高，形成剧烈震荡格局。

总部位于中国、从事油气交易的Davenport Energy投资组合经理Toby Copson表示，虽然高波动本身意味着交易机会，但当前的市场环境也令人筋疲力尽。

他称：“我享受这种波动，但这真的很消耗人。我们现在几乎是全员待命，很多人都没怎么睡觉。从基本面上看，我们知道驱动因素是什么，但真正让市场承压的是不断涌现的新闻标题和社交媒体消息。”

油价巨震的原因

推动周一市场降温的因素之一，是七国集团（G7）开始为协调释放战略石油储备铺路。这一举措一度缓和了早盘涨势。随后，美国总统特朗普表示，当前冲突可能很快结束。尽管相关表态缺乏细节，但其语气变化迅速打压了市场情绪。

对于布伦特原油而言，这一过程造成了从盘中最高点到收盘价的历史最大单日回撤幅度，其波动之剧烈，堪比新冠疫情期间的极端行情。

（来源：彭博）

通常而言，交易员往往偏好波动，因为波动意味着交易机会。但像周一这样大起大落的行情并不常见。本周不断变化的局势消息以及资产价格的剧烈波动，甚至令不少资深市场人士感到不安。这种市场状态，也让人回想起 2022年俄乌冲突爆发后商品市场的大涨，以及更早之前 2020年WTI原油一度跌至负值的历史性时刻。

AT Global Markets分析师Nick Twidale表示，周一的油市交易几乎可以用“恐慌性交易”来形容。

这位拥有27年市场经验的交易员称，他当天早上6点就在悉尼的办公桌前盯盘。“我的手机每10秒就会响一次——叮、叮、叮——交易员、客户、业内人士都在问同一个问题：‘油市到底发生了什么？’”

本轮中东危机始于上月底，当时美国和以色列开始对伊朗发动打击。伊朗随后采取强硬回应，对该地区的基地和基础设施发动袭击，令波斯湾地区局势持续恶化。进入周一交易时段前，市场已越来越担忧，这场冲突可能演变为长期战争，并已开始对全球经济造成冲击。

新加坡8VantEdge Pte旗舰基金Enhanced Value Fund高级投资组合经理Stefano Grasso表示，当价格走势由地缘政治决策驱动时，投资者往往会感到自己对市场失去掌控。

他指出，当前市场经历的不仅仅是波动，更是一种“无力感”。

动荡不止油市

从数据上看，布伦特原油价格的剧烈波动已将相关波动率指标推升至创纪录水平。而且，动荡并不局限于原油市场。周一，其他大宗商品也普遍剧烈波动，涵盖基本金属、贵金属以及农产品。交易员正试图为已发生的供应错配，以及未来可能出现的更大冲击重新定价。

其中，铝价一度升至2022年以来最高水平；白银价格重挫近6%；而黄金则在美元走强拖累下回落。

天然气市场同样陷入混乱。随着油价飙升，亚洲液化天然气买家，尤其是新兴市场买家，开始感到恐慌，担心全球将掀起一轮天然气抢购潮。与此同时，因战争影响，卡塔尔全球最大LNG出口工厂的停运仍在持续，且短期内看不到恢复迹象。

据交易员透露，印度GAIL公司周一未能完成一项LNG采购招标，原计划锁定3月装运的天然气货物，但由于市场上几乎没有可用的现货资源，该招标未能顺利成交。与此同时，泰国买家正试图从马来西亚及其他区域供应方手中抢购短期船货。

控制仓位规模

面对这种高度不确定的环境，Stefano Grasso认为，投资者最好的应对方式不是预测方向，而是坚持风险管理纪律。

他表示，在当前市场中，最重要的是控制仓位规模，并将重点放在风险管理而非方向预测上。因为市场如今试图为那些可能一夜之间改变的政治决策定价，这天然会造成剧烈波动。

进入周二，原油市场的剧烈波动仍在延续。纽约商品交易所（Nymex）上市原油价格在开盘后前两分钟便触发熔断暂停机制。恢复交易后，WTI原油一度下跌11%，不过其价格仍高于本轮战争爆发前的水平。

最糟糕时期过了吗？

对于市场是否已经渡过最危险阶段，分析人士仍难下定论。

Twidale表示：“最糟糕的时候过去了吗？也许吧。但现在的市场完全是在逐条标题驱动下交易，这种环境非常难做。”

从财经市场视角看，当前油市有三点值得重点关注：

第一，原油价格已进入典型的头条新闻驱动模式。市场走势高度依赖突发消息，而非单纯由供需基本面决定，这意味着短期波动率可能维持高位。

第二，中东局势对能源、金属和天然气市场的联动冲击正在扩大。这场危机的影响已从原油迅速外溢至更广泛的大宗商品板块。

第三，霍尔木兹海峡与波斯湾供应链的恢复情况，仍是决定后续价格方向的关键变量。只要运输中断和地缘风险没有实质缓解，国际市场就仍需为更高的风险溢价买单。