FX168财经报社(北美)讯 有“末日博士”之称的知名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）警告称，市场可能过度乐观地押注美伊冲突将迅速结束，而真正的风险尚未被充分定价。他认为，如果霍尔木兹海峡危机升级，全球经济可能面临类似1970年代的滞胀冲击，美股或陷入熊市，油价甚至可能飙升至每桶200美元。
因准确预测2008年全球金融危机而闻名的经济学家鲁比尼表示，投资者可能严重低估了伊朗战争升级带来的风险。
鲁比尼在Project Syndicate专栏中指出，目前市场似乎仍在押注美伊很快达成和平协议，但这种乐观情绪可能并不现实。
他认为，如果冲突继续升级，全球市场即便在相对较好的情景下，也可能面临更严重的经济与金融波动。
美股创新高背后暗藏风险
尽管美国与伊朗尚未正式签署和平协议，美股主要指数近期却已经重新创下历史新高。
鲁比尼认为，投资者之所以仍敢大举买入风险资产，是因为市场正在押注两件事。
第一，美伊最终会很快达成协议，并恢复霍尔木兹海峡通航。
第二，人工智能（AI）带来的经济增长红利，将足以抵消战争对全球经济造成的冲击。
但鲁比尼警告称，如果投资者相信这种乐观叙事，可能会迎来一次“痛苦的觉醒”。
第一种情景：和平协议达成，霍尔木兹重开
在鲁比尼提出的第一种情景中，美国与伊朗最终达成和平协议，战争结束，霍尔木兹海峡重新开放。
这一结果很可能需要伊朗在核计划问题上作出妥协。
不过，鲁比尼认为，这种情景出现的概率并不高。
他指出，伊朗政权承受经济痛苦的能力，可能比特朗普政府更强，尤其是在美国中期选举压力逐渐逼近的背景下。
此外，美伊双方目前在核心问题上仍存在巨大分歧，即便只解决其中一个问题，也需要长期而复杂的谈判。
即便和平协议最终达成，鲁比尼认为油价也不太可能回到战前水平。
他预计，市场仍会长期担忧伊朗未来再次关闭霍尔木兹海峡，因此油价可能永久性地高于战前水平约15%至20%。
第二种情景：谈判拖延，霍尔木兹继续关闭
鲁比尼认为，目前市场最接近的其实是第二种情景。
在这种情况下，美国与伊朗继续谈判数月，但始终无法真正达成协议，而霍尔木兹海峡则持续关闭。
这一局面可能导致油价重新升至战争初期高点之上。
与此同时，全球经济增长将放缓，通胀将继续上升，全球经济可能进入明显的“滞胀状态”。
鲁比尼表示，这基本就是当前市场所处的状态，而且远非理想状态。
不过，他认为这种局面难以长期维持，因为当前状态正在不断对全球经济和金融市场造成损害。
第三种情景：战争全面升级，伊朗政权面临崩溃
鲁比尼提出的第三种情景更加激进。
他认为，美国与伊朗可能进一步升级冲突，动用所有军事、经济和其他手段。
美国及其盟友的目标可能是迫使伊朗彻底放弃核浓缩计划，无条件重新开放霍尔木兹海峡，甚至直接推动伊朗政权垮台。
鲁比尼认为，如果这一目标成功实现，这将是美国、欧洲、亚洲以及全球经济的“最佳结果”。
但这一情景的关键风险在于，伊朗政权可能在冲突升级后依然生存下来。
如果伊朗政权未被迫让步，战争升级就可能进入更加危险和不可控的阶段。
第四种情景：油价飙升至200美元，全球陷入衰退
鲁比尼认为，最危险的情况是伊朗在局势升级后进行激烈反击。
他警告称，伊朗可能使用剩余军事力量打击更多中东能源设施，同时继续封锁霍尔木兹海峡。
如果这种情况发生，国际油价可能飙升至每桶200美元甚至更高。
届时，全球经济可能重演1970年代式滞胀，世界经济可能陷入衰退，全球股市也可能进入熊市。
鲁比尼认为，这将是所有情景中最糟糕的结果。
市场正在陷入“混乱预期”
目前，市场仍在反复消化关于美伊谈判的各种消息。
此前，Axios报道称，美国与伊朗接近达成协议，一度提振市场风险情绪。
但随后，特朗普又威胁称，如果伊朗拒绝美国提案，美国可能采取军事行动。
与此同时，一位伊朗高级官员则将相关报道称为“美国的一厢情愿”。
这使市场预期变得更加混乱。
投资者一方面仍希望战争尽快结束，另一方面又不得不面对越来越高的战争升级风险。
最坏情形尚未被充分定价
鲁比尼的警告表明，当前市场可能尚未真正为最坏情况做好准备。
如果和平谈判失败、霍尔木兹海峡长期关闭，或者中东能源设施遭到更大规模攻击，全球资产价格可能需要重新定价。
在这种背景下，美股创新高、AI乐观叙事和风险偏好回升，并不意味着市场已经脱离危险。
相反，这可能意味着投资者对尾部风险仍然过于轻视。
