FX168财经报社(亚太)讯 美国与伊朗已就延长停火并重新开放霍尔木兹海峡达成一项临时协议，但这仅仅是一个漫长过程的开始。在真正实现市场恢复正常之前，仍需要原油供应过剩以及运输成本下降等多重条件的配合。
Tortoise Capital高级投资组合经理Rob Thummel表示：
“霍尔木茨海峡的开放只是第一步。”
他指出，市场可能仍需经历一个持续数年的“供应过剩周期”，才能逐步弥补全球约10亿桶的原油库存缺口。
自2月28日战争爆发以来，由于减产与运输受阻，全球原油供应累计减少约10亿至15亿桶。期间市场主要依赖各国战略石油储备进行填补，其中3月美国释放1.72亿桶原油，为国际能源署（IEA）协调的约4亿桶全球紧急释放计划的一部分。
Thummel表示，油市通常会提前交易未来预期，如果进入长期供应过剩周期，油价理论上可能回落至60美元区间。
但他同时强调，实现全球库存恢复至少需要一年以上时间，在此之前油价进入60美元区间仍缺乏现实基础。
截至周一(6月15日)，布伦特原油报83.17美元/桶，较战争爆发前的72.48美元上涨近15%；WTI原油报80.75美元/桶，较战前67.02美元上涨约21%。
美国总统特朗普周日表示，与伊朗的协议已经完成，并宣布霍尔木兹海峡将免通行费重新开放，同时取消限制伊朗原油出口的封锁措施。他在社交平台表示：“让石油流动起来。”
此前在5月，特朗普曾表示，一旦冲突结束，油价将“像石头一样下跌”。
但市场普遍认为，实际传导路径更为复杂，油价下行并不会简单线性展开。
石油输出国组织及其盟友（OPEC ）将在供给恢复过程中扮演关键角色。
Infrastructure Capital Advisors首席投资官Jay Hatfield预计，OPEC 有能力通过提高产量迅速弥补库存缺口。
本月早些时候，OPEC 中7个自愿减产成员国已同意将7月产量目标提高18.8万桶/日，继续逐步退出2023年以来的减产措施。此前该举措在霍尔木兹海峡受限期间被视为象征性动作。
随着海峡重新开放，波斯湾储存约束缓解，产油国可能加快增产步伐。Hatfield指出，包括沙特在内的成员国或将快速接近“最大产能”，以填补库存缺口并回应政治压力。
仅靠供应增加并不足以推动油价快速回落。
Efficio负责人Paul Baris表示，目前航运保险成本仍为战前的约10倍，预计在和平协议签署后数日开始下降，并在2至3周内加速回落，但恢复至战前水平至少需要3至6个月。
他强调，关键在于“无事故的大规模通航”，而不仅仅是每日20至30艘船，而应恢复至100艘以上规模运输流量。
CIBC Private Wealth高级能源交易员Rebecca Babin表示：
“自由航行是否真正恢复，是市场必须验证的问题，而不是仅凭声明判断。”
她指出，市场将关注油轮是否恢复装载，而不仅是能否驶离区域，这决定了是“临时开放”还是“可持续恢复”。
她补充称，协议的“可持续性与叙事一致性”同样关键：
如果一方宣布海峡开放，而另一方仍释放限制或威胁信号，不确定性将延缓市场正常化进程。